Studie: Der Staat als Venture Capital Investor

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Studie: Der Staat als Venture Capital Investor

In einer Studie kommt LUTZ | ABEL zu dem Ergebnis, dass der Staat v.a. in der Frühphase der aktivste VC-Investor in Deutschland ist. Ein Vergleich der Investitionsmittel der Länder bringt zudem Transparenz in den unübersichtlichen VC-Markt.
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LUTZ | ABEL hat sich im Jahr 2014 erstmals in einer Studie mit der Bedeutung von öffentlichen Beteiligungsgesellschaften beschäftigt, um zu mehr Transparenz des VC-Marktes beizutragen. Seitdem haben sich sowohl auf Bundes- als auch auf Landesebene viele Veränderungen ergeben, so dass wir eine aktualisierte und überarbeitete Auflage der Studie veröffentlicht haben.

Allerdings ist eines gleich geblieben: Der Staat ist weiterhin der aktivste VC-Investor in Deutschland, gerade im Frühphasenbereich. Allein der High-Tech Gründerfonds (HTGF) ist nach einer im September 2016 veröffentlichten Evaluation an mehr als 20 % aller VC-Investments im Frühphasenbereich beteiligt und ist damit der wichtigste VC-Investor in diesem Marktsegment in Deutschland.1 Schätzungen gehen davon aus, dass in Deutschland öffentliche Beteiligungsfonds rund 45 % aller VC-Investments in der Frühphase mitfinanzieren.2

In absoluten Zahlen hat sich die Bedeutung der staatlichen Beteiligungsgesellschaften seit 2014 sogar noch erhöht. Sowohl auf Bundes- als auch auf Landesebene werden mehr Investitionsmittel zur Verfügung gestellt. Diese werden zum einen in VC-Fonds investiert (sog. Fund-of-Fund-Investments), zum anderen direkt in Start-ups (in Form von Direktinvestments).

Die Studie hat das Ziel, folgende Fragen zu beantworten:

  • Welche wesentlichen Beteiligungsfonds bestehen auf Bundes- und Landesebene?
  • Welche Bundesländer sind besonders aktiv?
  • In welcher Höhe werden Fund-of-Fund-Investments getätigt? Wann investiert der Staat durch eigene Beteiligungsgesellschaften?
  • Welche vertraglichen Strukturen werden gewählt?
  • Was ist Gründern, Business Angels und Investoren zu empfehlen, wenn sie mit öffentlichen Beteiligungsgesellschaften zusammenarbeiten?

Die vollständige Studie können Sie kostenlos hier bestellen.

1https://high-tech-gruenderfonds.de/wp-content/uploads/2016/09/Evaluierung_Kurzfassung.pdf
2Studie des Fraunhofer Instituts, Venture Capital und weitere Rahmenbedingungen für eine Gründungskultur, 2012